晨烟里的账本：透视阳煤化工（600691）在通胀、回购与价格战中的博弈
在晨雾与煤烟交织的老矿区，一个关于现金流、定价权与治理结构的新闻正在展开。下面以新闻式清单，梳理阳煤化工（600691）面临的关键财务与市场问题，并援引权威数据供投资者参考。
1. 股息与通胀率：公司稳定分红能否跑赢通胀，决定实际回报。国家统计局CPI为投资者提供通胀参照（见国家统计局网站），建议将公司公告的股息率与同期CPI对比，评估“实质收益”。（资料来源：国家统计局、公司公告）
2. 回购与公司治理：回购既可提升每股收益，又是现金分配的信号。但若回购频繁且披露不全，可能掩盖短期管理层激励问题。关注阳煤化工在巨潮资讯（CNINFO）披露的回购方案细节与董事会独立性。
3. 债务与权益资本：化工行业资本密集且周期性强，负债规模与利息覆盖倍数是衡量抗震性的关键。阅读公司年报资产负债表，关注短期借款比重与到期结构（来源：阳煤化工年度报告）。
4. 支撑位震荡：股价技术面上，支撑位往往位于历史成交密集区，若基本面无明显改善，股价在支撑位附近容易出现震荡。结合市场成交量与大宗交易公告判断资金流向（参考东方财富、同花顺行情）。
5. 价格战：行业周期与产能过剩会触发价格战，压缩毛利率。观察下游需求恢复与原料成本走势，以判断价格战持续性及对阳煤化工毛利率的冲击。
6. 客户结构对毛利率的影响：客户集中度高会放大议价风险；多元化大客户组合有助于稳定毛利。建议详读公司客户披露与应收账款周转率数据来判断质量。
7. 综合判断与建议：对投资者而言，关注公司分红与回购披露的透明度、债务到期配置、客户集中度及行业供需结构，是判断阳煤化工中长期价值和短期波动性的关键（资料来源：阳煤化工年报、国家统计局、东方财富）。
互动提问：你认为阳煤化工应优先用现金偿债还是回购？当前通胀环境下，你更看重股息还是资本利得？你如何评估下游需求回暖对公司毛利的影响？