卫星起舞：解码中国卫星（600118）的弹性与机会
如果把一颗卫星当成一张票，中国卫星（600118）就是在涨跌之间不断改写这张票的价值。
这篇短报不是教条式的财务读本，而是带你看几条最重要的线：股息与市场风险；回购与市净率；长期负债；支撑位反弹力度；企业竞争力；以及在新兴市场的毛利率表现。
股息与市场风险：公司历来注重稳定派息，但要警惕宏观周期与项目回款节奏。稳健的股息能吸引长线资金，但当订单集中或资金回收放缓时，股息承诺会成为压力点。投资者应把股息看作“信号”，不是保证。
回购与市净率：回购是管理层对估值信心的直接表达，也能改善每股指标并提升市净率表现。如果公司有持续回购计划，短期内会对股价形成支撑；但没有回购或回购规模不足，则市净率修复需要靠业绩成长来完成。
长期负债：卫星与发射业务资本开支大，合理的长期负债结构能放大成长；但高杠杆会增加利息负担与再融资风险。关注负债到期分布和利息覆盖率，比单看负债总额更重要。
支撑位反弹力度：技术面上，关键支撑附近的成交量决定反弹厚度。若在支撑位伴随放量反弹，代表资金愿意接盘；否则反弹可能是短暂的技术修复。
企业竞争力：技术积累、客户黏性与政府/军工背景是硬通货。中国卫星在卫星制造、数据服务与运营一体化上有先发优势，但同样面临民营新秀与国际厂商的夹击。
新兴市场毛利率：开拓新兴市场往往伴随更薄的毛利，但带来规模与渠道扩张。关注合同条款、汇率风险及本地化服务能力，这些决定了毛利率能否向内生提升转化。
结尾不做绝对判断，只给你一张观察清单：关注现金流、回购公告、长期债务到期表、关键支撑位的成交量，以及海外合同的毛利走向。把这些线索拼在一起，你会比单看财报更接近真相。
投票时间：
1) 我更看重股息稳定，愿意长期持有；
2) 我更看重回购与估值改善，短中期入场；
3) 我担心长期负债，倾向观望；
4) 我关注海外扩张毛利，愿意追踪业绩变动。